保證金交易

(重定向自孖展

保證金交易(英語:Margin Trading),俗稱孖展,是指以抵押按金來買賣證券期權期貨的交易,而抵押的作用是抵消處理孖展的銀行證券行信用風險。此等風險會在以下情況出現:

例子编辑

股票编辑

長倉

投資者以孖展形式購買某公司股票,假設該股票價格為100元,他以20元建倉(初始保證金),另外80元則從經紀借得。經紀要求客戶的孖展倉位要超過10元(最低保證金)。

假如股價從100元下跌至85元,投資者的剩資產只剩下5元,他可以選擇斬倉(損失15元本金)或償還經紀部份貸款(補倉),以把孖展倉位維持在10元以上。

短倉

投資者以孖展形式沽空某公司股票。投資者以20元建倉(初始保證金),經紀向他借出價值100元的股票。經紀要求客戶的孖展倉位要超過10元(最低保證金)。

假如股價從100元上升至115元,投資者的剩資產只剩下5元,他可以選擇斬倉(損失15元本金)或償還經紀部份貸款(補倉),以把孖展倉位維持在10元以上。

期權编辑

部分期權交易可以在現金戶口進行,包括買入期權及賣出備兌期權(covered option)。

裸期权(uncovered option)需要在保證金戶口進行。

裸期权有兩種:

  1. 賣方在沒有相關資產下沽空認購權(short call),若買方行使期权,賣方必須借入相關資產交收,履約義務。
  2. 賣方在沒有100%現金擔保下沽空認沽權(short put),若買方行使期权,賣方必須借入現金買入相關資產。

參見编辑

腳注编辑