廣場協議
《廣場協議》（英語：Announcement of The Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, The United Kingdom, and The United States，簡稱Plaza Accord）是美國、日本、英國、法國及德國5個工業已開發國家財政部長和央行行長於美國紐約的廣場飯店會晤後，在1985年9月22日簽署的協議。目的在聯合干預外匯市場，使美元對日圓及德國馬克等主要貨幣有秩序性地貶值，以解決美國巨額貿易赤字。
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外匯市場 編輯
《廣場協議》背後的原因是美元在1980年至1985年曾升值約50%，影響美國出口而導至貿易逆差嚴重及貿易衝突。《廣場協議》簽訂後，上述五國開始聯合干預外匯市場，在國際外匯市場大量拋售美元，繼而形成市場投資者的拋售狂潮，導致美元持續大幅度貶值。 《廣場協議》只維持了一年半左右。因爲期間美元已下跌不少，美國遂與有關國家再於1987年2月簽定《羅浮宮協議》以阻止美元跌勢及穩定與各國匯率。但美元跌勢持續。日元由1985年2月的1美元兌260.7日元升了116% 至1988年11月的121日元。西德馬克也由1985年3月的一美元兌3.3馬克升了102% 至1987年12月的1.63馬克。法國法郎則由1985年3月的一美元兌10.08法朗升了76% 至1988年2月的5.73法朗。英鎊亦由1985年2月的一美元兌0.926英鎊升了75% 至1988年4月的0.53英鎊。[1]。
影響 編輯
貿易逆差 編輯
首兩年，美國的貿易逆差變得更嚴重。其後，由於需求彈性的改變及出口量的成長抵消了價格變動，其貿易逆差得到改善，但只限於美國與西歐國家。廣場協議的主要目標在於解決美日貿易逆差。但貿易逆差的主因是結構性問題，而不是貨幣政策或貿易協議。即使美國貨品在國際市場的競爭力上升，仍不能成功進入日本市場。
日本資產泡沫爆破 編輯
雖然協議是自願簽署，但日本其後採取錯誤的貨幣政策，將利率由5% 減至2.5%以刺激經濟成長及阻止日元過度升值，但卻未能適時調整，從而引起資產泡沫及日本泡沫經濟。為遏止經濟過熱，日本於1989年初開始加息，而資產泡沫亦於1990年爆破。日本其後的經濟亦因為結構性的原因而長期表現呆滯甚至衰退，被稱為日本「失落的十年」，甚至是「失落的三十年」。[2]。但反過來說西德則在廣場協議後，卻能走出成功的可持續發展路線，一般看法中有西德不久後遇上兩德統一與歐盟建立統一市場的背景，德國出現大政府負責調控經濟與外貿，以及對於投機炒房等的嚴控密不可分[3][4]。
結束 編輯
另見 編輯
參考資料 編輯
- ^ Fed of St. Louis HP. [2009-05-04]. （原始內容存檔於2019-05-25）.
- ^ China seeks to learn from mistakes of 1985 Plaza Accord. The Japan Times. 2006-09-06 [2011-09-27]. （原始內容存檔於2011-09-04）.
- ^ 錢伯彥. 广场协议35周年：德国如何避免“日本化”？. finance.sina.com.cn. 2020-09-24 [2023-05-08]. （原始內容存檔於2021-04-29）.
- ^ 第二章 歷史案例回顧 (PDF). [2021-04-27]. （原始內容存檔 (PDF)於2021-06-29）.
外部連結 編輯
- Announcement the Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, the United Kingdom, and the United States (Plaza Accord) （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
- U.S. Treasury - Exchange Stabilization Fund, Intervention Operations 1985-90
- Plaza Agreement, ANZ Financial Dictionary from Language of Money by Edna Carew （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）