市净率
財務名詞
股票的股价净值比（英语：Price-to-book ratio，缩写：PBR、P/B ratio），或称市账率、股价净值比，又名市价净值比（英语：Market-to-book ratio，缩写：Ｍ/B ratio），或称市帐值比，指每股股价除以每股净值，或是股票市值除以净值，通常作为股票孰贱孰贵的指标之一。其倒数为帐面市值比（B/M ratio）。
计算方法 编辑
- 股价净值比＝每股股价／每股净值
适用范围 编辑
市净率特别在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。
实用价值 编辑
1992年，尤金·法马研究1963年至1990年的27年间美国股市总结算，以股价净值比的高低将股票分为10组，发现最低的一组平均月报酬率达1.65%，而净值比最高一组平均月报酬率只0.72%。另一方面美国著名基金经理人詹姆士．欧沙那希（James P. O'shaughnessy），以1952年至1996年间44年资料总结算，发觉净值比最低50档美国股票所建立投资组合，能够提供每年比大盘多1.92%的超额报酬。
因此有一投资理论认为投资在低股价净值比的公司，可以获得超额报酬，因此又被称为股价净值比效应。
关于此一效应的成因有各种解释，名基金经理人John Paulson认为资产在人类社会的获利能力常被市场上非理性的低估，是造成这种隐藏利润的可能性存在的原因。[1]
参阅 编辑
外部链接 编辑
参考文献 编辑
- ^ Checkler, Joseph. "Paulson Hedge Fund to Back Icahn". The Wall Street Journal. May 15, 2008.