價值狀況Moneyness)用來描述期權合約的內在值,即履約價與現價的關係。[1]

術語

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OTM
價外(Out of the Money)指期權合約沒有內在價值。
ATM
價平(又稱平價)(At the Money)指期權合約的履約價與現價相等。在現實中,即期價格甚少與履約價格完全相同,所以通常把最接近現價的一個(或兩個)履約價視為ATM。
ITM
價內(In the Money)指期權合約具有內在價值。
Deep OTM
深入價外(又稱極價外)(Deep Out of the Money)指期權合約的Delta值接近0,期權不太可能以價內結算。長倉極價外期權的風險較高,大多數屬於投機活動。
Deep ITM
深入價內(又稱極價內)(Deep In the Money)指期權合約的Delta值接近1,期權價格幾乎全部都是內在值。[2]美國國稅局對極價內期權交易實施不同稅制。[3]

內在價值

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對於採用固定履約價的香草期權,認購期權(Call)和認沽期權(Put)的內在價值分別是

 
 

所以,履約價與現價的關係是

認購 (Call) 認沽 (Put)
S<K OTM ITM
S=K ATM ATM
S>K ITM OTM

其中:

  • S代表現價(Spot)
  • K代表履約價(Strike)

參考文獻

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  1. ^ Will Kenton. Moneyness Defnition and Intrinsic Value of Options. Investopedia. [2024-06-11]. (原始内容存档于2024-06-11) (英语). 
  2. ^ James Chen. Deep in the Money: Definition and How They're Used in Trade. Investopedia. [2024-06-11]. (原始内容存档于2024-06-11) (英语). 
  3. ^ Publication 550 (2023), Investment Income and Expenses | Internal Revenue Service. www.irs.gov. [2024-06-11]. (原始内容存档于2022-04-03) (英语).