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股票互换

(重定向自股票交換

股票互換(英語:stock swap)是一種股權資產交換成另一種股權的過程[1],常發生在合併或收購公司的期間。股票交換提供以股票交換價值,而不是現金支付的機會。

概述编辑

收購公司主要使用自己的股票作為現金來購買業務。 被收購公司的每個股東將從收單公司收到預定數量的股份。在交換發生之前,各方必須準確評估其公司,以便計算公平交換比率。評估公司非常複雜。 不僅需要確定公平的市場價值,還需要確定投資和內在價值。

收購公司可能還需要以股票形式增加一點額外獎勵,以確保被收購公司的董事會批准收購。 在所有評估完成後,雙方將對於交換比率達成共識。 該比率會決定每個人從接管公司獲得到的股份數量。 當此股票交換實現時,股東將獲得新股份並擁有新公司的股份。有些時候,股票交換協議不允許新股東在一段時間內出售新股票,以避免股價突然下跌。 這是用於打擊惡意收購的股東權益計劃或毒丸防禦的一種形式。 當所有事情匯集在一起並且公平時,收購才會繼續進行下去。

在南韓,如果兩家公司都在南韓證券期貨交易所(KRX)上市,則合併比率由法律規定的某個公式去定義。 .

範例编辑

例如,在2010年,兩家公司聚集在一起組建了GenOn Energy,Mirant和 RRI Energy。Mirant的股東每持有Mirant的股份即可獲得2.885股的RRI股份。 這股股票交換使Mirant股東有更具吸引力的報價來促進收購,從而說服Mirant的董事會允許收購。再舉個一個例子,2014年,韓國互聯網巨頭Daum Communications與Kakao Corp合併,以股票互換協議形成Daum Kakao。 合併比率約為1.14,因此被視為Kakao的借殼上市。最後一個範例,在2017年,迪士尼宣布將以52億美元的全股票交易收購21世紀福克斯的大部分資產(如果包括債務,則為66億美元)。被收購公司股東擁有合併後公司25%的股份,而迪士尼股東擁有75%的股權。

內部交換编辑

股票互換也可以在公司內部發生。星巴克過去曾使用過這種策略,因為他們向員工提供的股票期權價格降低,以至於他們的股票變得毫無價值,就在此時,星巴克提供了一個交換選項。 該公司允許員工交換他們無價值的股票,以獲得更高價值的股票。[2][3][4][5]

參考資料编辑

  1. ^ Stock Swap. Investopedia.com. [5 March 2019]. 
  2. ^ Investopedia. Division of IAC. 2014. Web. July 21st, 2014. http://www.investopedia.com/terms/s/swap.asp
  3. ^ US Legal. US Legal Incorporated. Web. July 21st, 2014. http://defenitions.uslegal.com/s/stock-swap.
  4. ^ Bates, Thomas, and David Kidwell, and Robert Parino. Fundamentals of Corporate Finance. New Jersey: John Wiley and Sons, 2012. Print
  5. ^ Merrit, Cam. Demand Media. The Nest. Web. July 21st, 2014. http://budgetting.thenest.com/stock-[永久失效連結] swaps-work-22564.html