經濟學會計學中,盈餘慣性(post–earnings-announcement drift,PEAD)是一種在財務公布後的數周甚至數月內,仍然向超額回報方向連續獲取超額收益的趨勢。

通常認為公司的財務現狀被公布後,信息應當很快被投資者消化並反映在市場價格中。然而,長久以來被注意到,實際情況並非如此。對於那些獲得了季度性較高利潤的公司,他們的超額資產回報傾向於在公布盈利額度後向該方向再「漂移」至少六十天。類似地,報告較差的公司同樣傾向於向不利方向漂移同樣長的時間。這種現象被稱為盈餘慣性。

該現象首先由Ray J. Ball和P. Brown在《會計學期刊》的「An empirical evaluation of accounting income numbers」一文首先描述。該文發表於1968年秋季,pp. 159-178。作為一種主要的盈利異常,這種健壯的現象反駁了效率市場假說(Efficient-market hypothesis)。PEAD也因此成為金融市場最為深入研究的現象之一。

參考

編輯
  • Do Individual Investors Drive Post Earnings Announcement Drift? OSU Finance [?]
  • Bernard, V. L., & Thomas, J. K. (1989). Post-Earnings-Announcement Drift: Delayed Price Response or Risk Premium? Journal of Accounting Research, 27, 1-36.
  • Bernard, V. L., & Thomas, J. K. (1990). Evidence that stock prices do not fully reflect the implications of current earnings for future earnings. Journal of Accounting and Economics, 13(4), 305-340.
  • Dharmesh, V. K., & Nakul, S. (1995). contemporary issues in accounting. Post earnings announcement drift.,ed 5th, p. 269.

參見

編輯

盈餘反應係數